中烟香港上市 28名雇员人均创收2.5亿港元

作者:懒人 发布时间:

  6月12日,港股“烟草榜首股”中烟香港今天在港交所挂牌,股价高开1.84%,报4.97港元,盘中一度上涨20%,到收盘,中烟香港上涨9.63%,报收5.35港元,全天成交金额为10.84亿港元。

  作为港股中的“烟草榜首股”,中烟香港在新股发行认购阶段受到了投资者重视。中烟世界港股IPO定价落在3.88至4.88港元招股区间高端,以4.88港元定价,揭露出售超购约102.04倍。

  享有独家运营权,年营收70亿港元

  揭露材料显现,中烟世界(香港)是我国烟草的孙公司,中烟世界的子公司。目前我国实施烟草专卖准则,中烟香港在部分事务上享有独家运营权。此次登陆资本商场,中烟世界(香港)方案将所融资金用于收买海外烟草制品营运实体及闻名卷烟品牌或新式烟草制品品牌以及出售途径。

  依据我国烟草总公司的声明,中烟香港独家运营四类事务:一是烟叶类产品进口事务(津巴布韦在外);二出售烟叶类产品至东南亚及港澳台区域的出口事务;三是出售卷烟类产品至我国香港、我国澳门、内地境内关外以及泰国、新加坡等地免税店的事务;四是出售新式烟草制品(仅包含加热不焚烧烟草产品)至全球(我国内地在外)的事务。

  依据公司2018年财报,烟叶类产品进口事务营收占比为61.69%,卷烟出口事务营收占比为21.30%,烟叶类产品出口事务营收占比为16.77%,新式烟草制品出口事务占比为0.24%。

  依托专卖权,中烟世界(香港)的成绩非常安稳,2016年至2018年,中烟香港的收入别离约为63.1亿、78.07亿、70.33亿港元,公司权益持有人应占赢利别离约为3.35亿、3.44亿、2.59亿港元。

  招股书显现,到2018年末,中烟香港在香港仅有28名雇员,其间,10名职工担任办理职务,由中烟世界直接差遣。依据招股书发表的信息,这28名职工的用工本钱在近三年来别离为1980万、1930万与2590万港元。2018年,中烟香港收入约为70.33亿港元,意味着人均年创收逾2.5亿港元。

  中烟香港将成为中烟的资本运作及世界事务拓宽途径

  关于此次中烟香港上市,公司称,中烟香港上市的首要意图是融资用于扩展东南亚等首要方针商场的出售途径、与其他世界卷烟公司战略协作等。

  据招股书,中烟香港的整体战略方针是树立一个资本运作及世界事务拓宽途径。凭仗中烟集团的支撑,意在逐渐集中和整合中烟集团的各类海外资源(包含出售途径、卷烟品牌、可继续且足够的烟草制品供给及人力资源等),成为全球烟草行业更具竞赛力的商场参与者。

  在外部竞赛方面,从全球商场来看,菲莫世界、英美烟草、日本烟草和帝国品牌四家跨国烟草公司,在2017年的税利总额别离为556.9亿美元、560.6亿美元、508.9亿美元和218.5亿美元。

  安信世界证券以为,安信世界在研报中称,近年全球对进口烟叶类产品的需求在下滑,但东南亚等商场的需求依然较安稳,“一带一路”沿线区域烟草商场亦潜力巨大。中烟香港的事务具有垄断性且安稳,现金流好,但也高度依靠国家烟草专卖准则,假如该准则发作严重变化或被废弃,会对公司的事务运营形成严重晦气影响。

  该组织以为,依据招股书定价(3.88港元-4.88港元)和2018年净赢利(261.76百万港元)核算,公司2018年全面摊薄市盈率为9.88-12.43倍,估值根本合理。

  主营净赢利率呈下降趋势,赢利率受政府定价影响

  中烟香港主营净赢利率呈下降趋势,其间2016年为6.60%,2017年为5.51%,2018年为4.62%。

  中烟香港在招股书中称,公司高度依靠与我国烟草总公司的联系,进口事务中的一切出售买卖对手方,以及出口事务中的收购买卖对手方须为我国烟草总公司旗下实体。公司与关联方的收购和出售都需求遵从相关文件规则的政府定价准则。

  例如进口烟叶类产品,中烟香港是以固定的价格销往国内,会在从供给商收购时的收购价基础上加价6%。关于小部分为制作特定卷烟品牌而进口的烟叶类产品,则会加价3%。

  新式烟草事务上一年营收1689万港元,或成新的成绩增加极

  新式烟草制品出口,是中烟香港成绩增加的一个突破口。

  中烟世界(香港)于2018年5月开端新式烟草制品出口事务,2018年公司来自新式烟草制品出口事务的收入为1689万港元。

  数据显现,全球加热不焚烧烟草产品商场在曩昔五年迅猛增加。2013年,加热不焚烧产品的全球出售收入仅为0.2亿美元,2017年飙升至58亿美元,年复合增加率高达522.9%。依据弗若斯特沙利文的材料,加热不焚烧产品商场估计在未来五年将明显增加,全球出售收入估计将从2018年的97亿美元增至2022年的196亿美元,期内年复合增加率为19.3%。

  新式烟草商场前景宽广,中烟香港招股书显现,获益于新式烟草制品商场的微弱增加潜力,拟进一步扩张新式烟草制品的出口及出售事务。